Le marché financier a connu une évolution sans précédent en 2024, avec une hausse inédite de la capitalisation boursière, et des taux de rendement encourageants pour les actionnaires des sociétés cotées au compartiment principal de la Bourse d’Alger, allant jusqu’à 8,3%, selon le rapport annuel de la Commission d’organisation et de surveillance des opérations de Bourse (COSOB) pour 2024, publié dimanche.
L’année 2024 a été marquée par l’introduction en bourse de l’EPE-Crédit Populaire d’Algérie Spa, rappelle le rapport de la Cosob. Ses actions ont été admises aux négociations sur le compartiment principal du marché des titres de capital de la Bourse d’Alger. La même année le compartiment de croissance a enregistré une opération d’appel public à l’épargne initiée par la société MOUSTACHIR Spa, visant une augmentation de capital. « Il s’agit de la première introduction en bourse d’une startup en Algérie, rendue possible grâce aux réformes introduites par la COSOB en vertu du règlement général de la Bourse des valeurs (règlement COSOB n° 23-04) », indique la Cosob. Ce texte a institué le nouveau « compartiment de croissance » et assoupli les conditions d’introduction en bourse, permettant ainsi aux startups et aux PME de recourir à ce mode de financement. Les principales innovations portent notamment sur la levée de l’exigence relative au capital social minimum et sur la suppression du seuil obligatoire de diffusion au public, remplacé par un minimum fixe de 10 millions de dinars. L’Autorité de régulation du marché financier, relève que La capitalisation boursière a connu une progression spectaculaire entre 2023 et 2024, passant de 71.820 MDA à 521.669 MDA après l’introduction en bourse du CPA le 26 mars 2024. Cette évolution correspond à une multiplication par 7,26 soit une hausse de 626 %. Avec un taux de change annuel moyen USD/DA de 135,6577, selon la cotation commerciale d’ouverture de la Banque d’Algérie au 31 décembre 2024, la capitalisation de la Bourse d’Alger s’élève à 3,8 milliards de dollars US à cette même date. Comparée au Produit Intérieur Brut (PIB), estimé à 263,6 milliards de dollars US (source : Banque mondiale), la capitalisation boursière représente 1,46 % du PIB, ce qui traduit une liquidité relativement faible du marché par rapport à l’économie nationale. « Malgré la taille de l’économie algérienne, le faible taux de capitalisation boursière montre que les entreprises dépendent encore principalement du financement bancaire », note le rapport de la Cosob. « S’orienter vers les mécanismes du marché permettrait de lever des fonds plus importants, avec des garanties et des modalités adaptées aux projets d’investissement de grande envergure. Le développement du marché financier constitue donc un enjeu majeur pour mobiliser l’épargne et financer plus efficacement l’économie », estime le gendarme de la Bourse d’Alger. Selon la Cosob, En 2024, la valeur globale des transactions sur le compartiment principal et de croissance a atteint 2,76 milliards de DA, pour un volume d’environ 1,3 million de titres (Actions) échangés. Entre 2022 et 2024, l’activité du marché a connu une progression continue et significative. Le volume échangé (transigé) a connu une croissance importante, passant de 229.783 titres en 2022 à 959.932 titres en 2023, soit une augmentation de +317,7 %. La valeur transigée a suivi une tendance similaire, augmentant de +268 % entre 2022 et 2023.
Des taux de rendement encourageants pour les actionnaires
Le dynamisme du marché s’est confirmé en 2024 avec une valeur des transactions qui a bondi de +442,5 %. Enfin, le nombre de transactions est passé de 203 en 2022 à 277 en 2023 (+36,5 %), avant de connaître une accélération fulgurante en 2024 avec un total de 1.250 transactions, soit une progression de +351,3 % par rapport à 2023. « Cette évolution continue montre que le marché, après une nette amélioration en 2023, a consolidé et renforcé son activité en 2024 », constate la Cosob. « L’augmentation simultanée du volume, de la valeur et du nombre de transactions indique que des transactions de plus grande valeur ont été réalisées et où la participation des acteurs s’est accrue, confirmant une dynamique positive marquée par l’introduction en bourse de la banque Crédit populaire d’Algérie », ajoute le Rapport. Au 31 décembre 2024, cinq sociétés étaient cotées sur le compartiment principal. Il s’agit Alliance Assurances, Biopharm, El Aurassi, Saidal, le Crédit populaire d’Algérie (CPA). Le rapport révèle une domination écrasante du titre CPA qui représente l’essentiel de l’activité avec 86,2 % du volume transigé, 91,8 % de la valeur transigée et 78,5 % du nombre de transactions. Cette dominance souligne que le titre CPA et le plus échangé sur le marché, attirant la quasi-totalité des capitaux et des transactions. La valeur unitaire des transactions sur ce titre est également plus élevée que la moyenne. La Cosob a fait état d’une activité secondaire pour Alliance Assurances et Biopharm. Ces deux titres, affirme la Commission, « occupent une place bien moins importante mais notable. Ensemble, ils représentent la majorité de l’activité restante, avec un volume et un nombre de transactions nettement supérieurs à ceux de SAidal et EGH Chaine El Aurassi ». Les titres Saidal et EGH El Aurassi montrent une activité très faible. Leur contribution au volume et au nombre total de transactions est infime, ce qui suggère une faible liquidité et un intérêt limité des investisseurs pour ces titres sur le compartiment principal. Concernant les cours, Les titres CPA et Biopharm sont les plus valorisés sur le marché, contrairement aux titres Alliance assurances EGH Chaine EL AurasiI et Saidal. Le titre Biopharm a connu une tendance haussière malgré la baisse de son cours après déduction du dividende. Son cours a gagné 50 DA, soit une augmentation de 2,17% en un an, passant de 2.300 DA à 2.350 DA. En revanche, le titre CPA, très volatil depuis son introduction le 26 mars 2024, a perdu 50 DA, soit -2,17%, en passant de 2.300 DA à 2.250 DA. Le titre Alliance assurances a perdu 20 DA, soit -4,55% en un an, en passant de 440 DA à 420 DA, et n’a pas pu rattraper la baisse qui a suivi la distribution du dividende. Les titres EGH Chaine El Aurassi et Saidal ont connu très peu de transactions sur le marché. Leurs cours ne cessent de baisser en raison d’une faible liquidité. EGH Chaine EL Aurassi a perdu 50 DA, soit -11,11% en un an, en passant de 450 DA à 400 DA, tandis que Saidal a perdu 95 DA, soit -19%, en passant de 500 DA à 405 DA. En 2024, 5 sociétés sur 6 cotées sur le compartiment principal de la Bourse d’Alger ont réalisé des taux de rendement oscillant entre 5,55% et 8,33%. Le titre d’Alliance Assurance a ainsi enregistré le taux de rendement le plus important en 2024, estimé à 8,33% soit 35 DA de dividende/action (+17% par rapport à 2023). Les actionnaires de Biopharm, introduite en mars 2024, ont quant à eux bénéficié d’un taux de rendement de 6,81% avec un dividende de 160 DA/action, sachant que le cours de négociation a atteint 2250 DA l’action à fin 2024. L’entreprise Saidal a offert à ses actionnaires en Bourse un rendement de 6,1% (21 DA/action et un titré négocié à 405 DA à fin décembre), le CPA a distribué 125 DA/action de dividendes, soit un taux de rendement de 5,56% (le cours du titre a atteint 2250 DA), tandis que les dividendes de la BDL ont atteint 77 DA/action (5,55% de rendement). El Aurassi SPA n’a cependant attribué aucun dividende. Par ailleurs, les émetteurs du “Compartiment de Croissance” de la Bourse, qui ne représente que 0,22% de la valeur globale transigée et 1,55% du volume, ont offert à leurs actionnaires des rendements beaucoup moins importants: Moustachir avec un rendement de 1,05% et un dividende de 8 DA/action et AOM Invest Spa avec un rendement de 0,75% et un dividende de 2,18 DA/action.
A.S.
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