Les prix de l’argent ont franchi la barre des 100 dollars l’once vendredi, prolongeant une remarquable hausse entamée en 2025 jusqu’à la nouvelle année, alors que les achats des investisseurs particuliers et les achats motivés par la dynamique du marché ont contribué à une période prolongée de tension sur les marchés physiques du précieux métal industriel. S’inscrivant dans la lignée de l’or, bien plus cher, les analystes techniques qui étudient les graphiques des variations de prix passées pour prédire les mouvements futurs ont déclaré que la rapidité des gains de l’argent l’avait préparé à une correction majeure. « L’argent est en pleine effervescence et, face aux nombreux risques géopolitiques qui renforcent le cours de l’or, l’argent bénéficie, même actuellement, de son prix unitaire plus bas », a déclaré Rhona O’Connell, analyste chez StoneX. « Tout le monde semble vouloir participer, mais cela sonne aussi comme un signal d’alarme concernant la richesse », a-t-elle ajouté. « Dès que des fissures apparaissent, elles pourraient facilement se transformer en gouffres. Accrochez-vous. » Le cours au comptant de l’argent, utilisé en joaillerie, en électronique, dans les panneaux solaires et comme placement, était en hausse de 5,1 % vendredi, à 101 dollars l’once troy. Le prix a progressé de 40 % depuis début 2026 après une hausse de 147 % en 2025. L’or a atteint un record de 4 988 dollars l’once vendredi. Le stratège de BofA, Michael Widmer, estime qu’un prix de l’argent fondamentalement justifié se situe autour de 60 dollars, la demande des producteurs de panneaux solaires ayant probablement atteint son apogée en 2025 et la demande industrielle globale étant sous pression en raison des prix records. Pour la première fois en 14 ans, il suffira de 50 onces d’argent pour acheter une once d’or à compter de vendredi, contre 105 onces en avril. Ce ratio, utilisé par les traders et les analystes comme indicateur de la tendance future, signifie que la surperformance de l’argent par rapport à l’or est devenue excessive.
DEMANDE D’INVESTISSEMENT
La hausse du prix de l’argent en 2025 a été la plus forte croissance annuelle enregistrée dans les données LSEG depuis 1983. La performance du marché en 2025 a été soutenue par une forte demande d’investissement pour tous les métaux précieux et par une période prolongée de faible liquidité sur le marché de référence de l’argent à Londres. Cette situation s’explique par les inquiétudes liées aux droits de douane américains, qui ont entraîné des afflux massifs de capitaux vers les marchés boursiers américains. Plusieurs vagues d’achats actifs de la part des particuliers, via l’acquisition de lingots et de pièces de petite taille, ainsi que des investissements dans des ETF adossés physiquement à l’argent, ont contribué à la hausse des achats depuis octobre, selon les analystes. Près de 20 % de l’offre totale d’argent, qui s’élève à 1 milliard d’onces par an, provient du secteur du recyclage, dont l’activité est stimulée par des prix records. Cependant, les stocks ne se reconstituent pas rapidement, la pénurie de capacités de raffinage de haute qualité limitant la vitesse à laquelle les déchets d’argent peuvent être remis sur le marché, a indiqué le cabinet de conseil spécialisé dans les métaux précieux, Metals Focus.
Et maintenant ?
Les analystes anticipent une accélération des sorties de capitaux des stocks américains, stimulant la liquidité sur les marchés traditionnels. En effet, Washington s’est abstenu d’imposer des droits de douane lors de l’annonce, mi-janvier, des résultats de son examen des métaux critiques. Après avoir culminé à 532 millions d’onces le 3 octobre, les stocks du COMEX ont chuté de 114 millions d’onces pour s’établir à 418 millions d’onces, leur plus bas niveau depuis mars, ce métal d’une valeur d’environ 11 milliards de dollars ayant quitté les stocks. Pour retrouver les niveaux d’avant l’élection de Trump, les stocks du COMEX devraient enregistrer des sorties de fonds supplémentaires d’environ 113 millions d’onces, soit environ 11 % de l’offre annuelle totale d’argent. « Des prises de bénéfices, suite à la frénésie de la hausse des marchés alimentée par les investisseurs depuis fin novembre, sont probables prochainement, notamment compte tenu du repli actuel du marché physique », a déclaré David Wilson, stratégiste senior matières premières chez BNP Paribas.
Reuters
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