Les différents signaux qui s’allument pourront-ils être le prélude aux réformes profondes qu’attendait l’économie algérienne » s’interroge le cabinet d’étude.
« Déficit budgétaire et de la balance des paiements, risque d’inflation et de hausse du chômage; 2015 mettra l’économie algérienne à rude épreuve » souligne le site dédié à l’analyse de la conjoncture de l’économie algérienne du cabinet d’études et de conseil ECOtechnics. Ce dernier, dans un article, relève que la direction des études et de la prévision de ministère des Finances vient de publier les premières estimations de croissance de l’économie algérienne pour l’année 2014. Elle estime ainsi la croissance du produit intérieur brut (PIB) à 4,1%. C’est une nette accélération par rapport à 2013, où elle a été de 2,3%. La croissance hors hydrocarbures a été estimée à 5,1%, en baisse par rapport à 2013 (7,1%). « Recoupée d’après ces chiffres et ceux de la comptabilité nationale, la croissance des hydrocarbures aura été de 1,8% contre … -5,5% en 2013. C’est la première fois depuis 2005 que la valeur ajoutée des hydrocarbures est positive » constate ECOtechnics. La croissance du PIB hors hydrocarbures, elle, a connu un fléchissement par rapport à sa tendance des dernières années. « Il est difficile de dire comment la situation va évoluer au cours de 2015. Concernant les hydrocarbures, et spécialement le pétrole brut, les quotas de l’Opep ne risquent pas d’augmenter, mais l’Algérie a une petite marge de manœuvre pour épuiser son quota. Ce dernier est en effet de 1,2 Mb/j alors que sa production n’était que de 1,114 et 1,112 aux mois de janvier et février 2015. Par ailleurs, le quota n’inclut pas la production de condensat » estime le site. « La production de gaz pourrait aussi croitre en 2015, si l’on en croit le ministre de l’énergie, qui affirmait en octobre passé qu’elle croitra de 40% entre 2014 et 2019. Il y a donc de fortes chances pour que la croissance des hydrocarbures se poursuive en 2015. Mais c’est surtout la croissance du PIB hors hydrocarbures qui est importante. L’impact de l’évolution des hydrocarbures se fait essentiellement par les prix. Si les prix sont élevés, une baisse de la production est d’assez peu d’effet » a ajoute le cabinet. « La grande question est évidemment de quelle manière la fragilité budgétaire introduite par la baisse des cours pétroliers va influer sur la croissance hors hydrocarbures. Il semble, ici, que les effets ne seront pas négligeables car les dépenses budgétaires pourraient stagner ou ne connaitre qu’une croissance assez faible. Il est difficile toutefois de dire à quel terme ces effets négatifs vont se faire ressentir » analyse ECOtechnics. Les réductions budgétaires toucheraient surtout les nouveaux projets (programme neuf) ou des opérations en capital. « Ce type de restrictions pourrait ne pas beaucoup affecter l’activité économique (en termes de demande) dans l’immédiat, mais aura un effet différé d’autant plus important ultérieurement (à partir de 2016 par exemple) » prévoit le site. Les pressions sur le taux de change du DA et donc le renchérissement des prix à l’importation, ainsi qu’un plus grand contrôle du commerce extérieur, s’il venait à se concrétiser, auront aussi pour effet une réorientation d’une partie de la demande auparavant satisfaite par les importations, vers la production locale. Ce sera donc autant de gagné pour la croissance. « Mais cette substituabilité ne peut sans doute être poussée loin dans l’immédiat » estime le cabinet. « Au total, la croissance en 2015 pourrait ne pas trop souffrir de la conjoncture budgétaire défavorable. Les effets négatifs se reporteraient sur les exercices ultérieurs » projette ECOtechnics. Sur le plan de l’emploi, la situation pourrait par contre s’aggraver estime le cabinet, indiquant que ces dernières années avaient en effet montré les difficultés à descendre en dessous d’un taux de chômage de 10% dans un contexte où le budget avait été fortement sollicité que ce soit pour le financement des dispositifs de création d’activité ou bien pour les dispositifs d’insertion, ou bien la croissance du nombre de fonctionnaires. Les entreprises, elles, étaient restées quelque peu à la traine, faute d’une croissance insuffisante de leurs investissements et peut être aussi d’une orientation capitalistique des investissements réalisés. « L’aggravation du chômage semble d’autant plus plausible que le taux de croissance de la population active algérienne reste élevé avec 2,1%/an en moyenne ces cinq dernières années, soit 250.000 emplois nets à créer chaque année » explique le cabinet. La situation pourrait être tendue aussi sur les prix quoi qu’il soit difficile de se prononcer à ce stade. Le cabinet ECOtechnics inique qu’au cours de 2015, la Banque d’Algérie sera confrontée à plusieurs objectifs contradictoires. 2013 et 2014 ont connu une forte croissance des crédits à l’économie (20% et 26% respectivement). Cette expansion souhaitable du crédit sera contrecarrée en 2015, plus encore que 2014, par la forte baisse des dépôts du trésor à la Banque d’Algérie et dans les banques pour financer son propre déficit. L’effet de la baisse des réserves de change qui induit normalement une baisse de la masse monétaire sera contrecarré, comme en 2014, par l’effet de la dépréciation du DA. «Poursuivre la politique de crédit engagée pour dynamiser l’économie, mener une politique de taux de change qui puisse freiner les importations, limiter la perte de compétitivité de l’économie et enfin freiner la croissance de la masse monétaire pour prévenir l’inflation vont constituer ainsi autant d’objectifs difficiles à viser simultanément » estime-t-il . Les différents instruments utilisés jusqu’à présent suffiront- ils pour cela (réserves obligatoires, réescompte, facilité de dépôt, reprise de liquidités…) ? S’interroge le cabinet. « Au total l’année 2015 sera sans doute difficile à gérer sur le plan macroéconomique. Les différents signaux qui s’allument pourront-ils être le prélude aux réformes profondes qu’attendait l’économie algérienne» conclut ECOtechnics.
A. S
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