L’IA DEVIENT LA PRINCIPALE SOURCE D’INQUIÉTUDE CONCERNANT LE SYSTÈME FINANCIER, SELON LA DERNIÈRE ENQUÊTE DE LA FED L

es risques liés au secteur de l’intelligence artificielle sont devenus la principale source de préoccupation pour la stabilité financière, selon un rapport semestriel publié vendredi par la Réserve fédérale. Le rapport sur la stabilité financière de la banque centrale américaine a révélé que les risques potentiels liés à la technologie elle-même et aux investissements fulgurants dans le secteur constituaient la principale préoccupation des personnes interrogées. 87 % des contacts interrogés ont cité l’IA comme un risque majeur pour le système financier, évoquant notamment les cyberattaques, les risques associés aux formes complexes de financement liées à l’IA et la possibilité qu’un ralentissement des bénéfices liés à l’IA entraîne une correction généralisée des marchés. Seuls 50 % des répondants à l’enquête de mai de la Fed avaient cité l’IA comme un risque. Parmi les autres préoccupations majeures citées dans l’enquête, certaines avaient également d’importantes implications pour l’IA. La deuxième préoccupation la plus mentionnée concernait une correction généralisée des actifs à risque (52 % des personnes interrogées), tandis que les cyberattaques étaient spécifiquement pointées du doigt comme source d’inquiétude par 43 % des répondants. Quarante-huit pour cent des personnes interrogées s’inquiétaient également de la hausse des taux d’intérêt à long terme, et 43 % évoquaient la soutenabilité de la dette publique. Le sondage a été mené en septembre et octobre, ce qui signifie que les personnes interrogées ont donné leur avis avant les récents bouleversements chez le fabricant de puces Nvidia, où son PDG, Jensen Huang, a démissionné jeudi suite à des révélations concernant des liaisons extraconjugales, notamment une avec une femme d’affaires chinoise soupçonnée d’espionnage pour le compte de la Chine, selon le New York Times. Le sondage a également été réalisé avant la publication des résultats des récentes élections de mi-mandat, au cours desquelles les inquiétudes croissantes du public américain concernant l’intelligence artificielle ont constitué un enjeu central. L’intérêt accru porté à l’IA était justifié par le rapport luimême, la Réserve fédérale ayant consacré une part importante de celui-ci à l’examen de la forte augmentation des émissions de dette liées aux centres de données et autres infrastructures informatiques avancées. Le rapport de la Fed a révélé que les émissions de dette liées au calcul avancé avaient atteint 680 milliards de dollars en octobre 2026, soit déjà cinq fois plus que les émissions de dette totales de 2023. Les emprunts liés au calcul avancé représentent désormais près d’un tiers de l’ensemble des émissions de dette d’entreprises non financières de qualité investissement, contre moins de 6 % il y a trois ans. La Réserve fédérale a noté dans son rapport que l’afflux rapide d’émissions de dette et d’investissements dans les infrastructures liées à l’IA pouvait être comparé au cycle d’investissement dans les télécommunications à haut débit de la fin des années 1990. Elle a toutefois indiqué que le cycle d’investissement actuel pourrait bientôt surpasser cette période. La banque centrale s’est également concentrée sur la complexité des montages financiers qui sous-tendent certains de ces investissements, soulignant que des accords tels que les contrats à long terme, les baux et les garanties permettent aux hyperscalers et autres grandes entreprises de financer de tels projets par des tiers de plus petite taille. Par ailleurs, les concepteurs de cartes graphiques et les hyperscalers contribuent souvent eux-mêmes aux investissements par le biais d’apports en capital. Les données recueillies par la Fed indiquent que la dette, les garanties et les contrats de location non encore entamés sur cette infrastructure pourraient dépasser 3 000 milliards de dollars. La Réserve fédérale a indiqué que cette dynamique de « financement circulaire » pourrait permettre aux plus grandes entreprises d’absorber les pertes en cas de ralentissement économique, minimisant ainsi l’impact sur l’ensemble du système financier. Toutefois, cela pourrait également signifier que l’exposition de ces entreprises à un tel ralentissement pourrait être « sensiblement plus importante » que ne le laissent paraître leurs engagements inscrits au bilan. « Les interdépendances complexes entre les entreprises impliquées dans la construction de centres de données, les marchés du crédit public, les prêteurs privés et les véhicules de financement à vocation spécifique créent des vulnérabilités qui nécessitent une surveillance étroite », indique le rapport. Ailleurs dans le système financier, la Fed a constaté que les valorisations des actifs, toutes catégories confondues, restaient élevées, notamment grâce à l’enthousiasme des investisseurs pour l’IA. Le rapport souligne que les investissements dans le secteur de l’IA ont été un moteur important de la croissance économique américaine cette année, et qu’un repli inattendu des bénéfices des entreprises pourrait entraîner un repli des marchés, un resserrement du crédit et une réduction des investissements, autant d’éléments qui pèseraient sur l’économie. Un tel repli pourrait également être aggravé par des niveaux d’endettement relativement élevés dans certains segments du secteur financier. La Réserve fédérale a noté dans son rapport que l’endettement des fonds spéculatifs, en particulier des plus grandes sociétés, demeure à son plus haut niveau depuis le début de la collecte de ces données en 2013.