WALL STREET S’INTÉRESSE DE PRÈS AUX VALEURS DU SECTEUR DE LA SANTÉ ALORS QUE LE SECTEUR TECHNOLOGIQUE EST CONFRONTÉ À DES TURBULENCES

es investisseurs affluent vers les actions du secteur de la santé américain, pariant que l’amélioration des bénéfices, la hausse des opérations de fusion-acquisition et les valorisations attractives prolongeront le rebond du secteur après des années de sous-performance. Le regain d’intérêt pour les soins de santé reflète un changement plus large dans le positionnement des investisseurs, le secteur financier enregistrant également des gains, alors que la reprise de Wall Street s’étend au-delà de la poignée d’entreprises technologiques liées à l’IA qui ont dominé les rendements pendant une grande partie de l’année. L’indice S&P 500 du secteur de la santé (.SPXHC), a progressé de 11,2 % au cours des trois derniers mois pour atteindre un niveau record, surpassant ainsi l’indice S&P 500 (.SPX), Hausse de 6 %. Selon les données de LSEG Lipper, une cinquantaine de fonds d’investissement dans le secteur de la santé cotés aux ÉtatsUnis ont attiré 2,44 milliards de dollars en juillet, prolongeant ainsi les entrées de près de 1,5 milliard de dollars enregistrées en juin et inversant une période de trois mois de retraits nets. « Le secteur de la santé offre une combinaison rare de croissance durable, de rentabilité comparable à celle des entreprises technologiques, d’une valorisation attractive et d’avantages de diversification, à un moment où de nombreux investisseurs restent fortement concentrés sur le thème de l’IA », ont déclaré les analystes de JP Morgan, dirigés par Dubravko Lakos-Bujas, responsable de la stratégie des marchés mondiaux. Une enquête de Bank of America a montré que les gestionnaires de fonds mondiaux étaient en surpondération nette de 32 % sur les actions du secteur de la santé en juillet, en forte hausse par rapport aux 14 % enregistrés en juin. Cette forte hausse du secteur de la santé fait suite à une période où il a figuré parmi les secteurs les plus faibles du S&P 500 au cours des cinq premiers mois de l’année, les investisseurs anticipant désormais une nette amélioration de sa rentabilité. Les bénéfices des sociétés du secteur de la santé du S&P 500 devraient croître à deux chiffres du quatrième trimestre 2026 à la fin de 2027, selon Tajinder Dhillon, responsable de la recherche sur les bénéfices et les actions chez LSEG. Cela permettrait d’inverser la contraction des bénéfices de 16,7 % observée au deuxième trimestre 2026. « Le sentiment général concernant le secteur de la santé était devenu excessivement négatif, et les récents résultats financiers ainsi que les commentaires de la direction ont contribué à atténuer certaines de ces inquiétudes », a déclaré James Harlow, directeur de la recherche chez Novare Capital Management. l’heure actuelle, le marché n’est pas convaincu que le portefeuille de médicaments expérimentaux de Novo Nordisk soit suffisamment solide pour lutter contre cette concurrence. Fabricant de médicaments AbbVie (ABBV.N), UnitedHealth Group (UNH.N), assureur santé, a dépassé les estimations de bénéfices du deuxième trimestre lors de sa dernière publication de résultats, L’entreprise a dépassé les prévisions de bénéfices et a relevé ses prévisions pour 2026. L’essor des transactions a également contribué à l’attrait du secteur, selon les analystes. La valeur des fusionsacquisitions dans ce secteur a atteint près de 284 milliards de dollars cette année, d’après Dealogic, se rapprochant du total de 306 milliards de dollars prévu pour 2025 et surpassant toutes les autres années depuis 2021. Un article de presse paru en début de semaine suggérait qu’AstraZeneca (AZN.L), et Bristol-Myers Squibb (BMY.N), Des discussions ont eu lieu concernant une possible fusion, qui pourrait créer l’une des plus grandes entreprises pharmaceutiques au monde, avec une valeur combinée de près de 400 milliards de dollars. L’évaluation des actifs reste un point clé, car le secteur a longtemps été considéré comme historiquement bon marché. « Les valorisations du secteur de la santé étaient déprimées depuis longtemps, ce qui offre des opportunités aux investisseurs », a déclaré Christian Peng, responsable des services bancaires d’investissement dans le secteur de la santé chez Citizens Bank. Le secteur s’échangeait dernièrement à environ 18 fois ses prévisions de bénéfices à 12 mois, au-dessus de sa moyenne sur 20 ans de 15. L’indice S&P 500 (.SPX), Par ailleurs, Last affichait une valorisation de près de 20 fois ses bénéfices prévisionnels. Cependant, certains analystes ont établi des parallèles avec la vente massive de titres technologiques en 2022, où une stratégie de rotation similaire a rapidement perdu de son attrait à mesure que les investisseurs reprenaient confiance dans la reprise du secteur technologique. Ce qui ressort cette fois-ci, c’est le fait que le S&P 500 (.SPX), est à des niveaux records, selon Mark Hackett, stratège en chef des marchés chez Nationwide. « Les gens se tournent activement vers certains segments de marché délaissés, et cela tend à être plus durable, surtout s’ils peuvent en résulter de meilleurs bénéfices. » La santé sera un point clé du débat à l’approche des élections de mi-mandat de novembre, mais l’impact attendu sur les entreprises pourrait varier. Si les démocrates prennent le contrôle de la Chambre des représentants, ils relanceront probablement les efforts visant à étendre la loi sur les soins abordables (Affordable Care Act), à renforcer le financement de Medicaid et à s’opposer aux récentes mesures prises par le président américain Donald Trump pour supprimer les obligations de couverture. Un tel changement pourrait profiter aux assureurs santé ayant une part importante de clientèle assurée par Medicaid et l’Affordable Care Act. < Le dollar américain restera ferme dans les prochains mois avant de s'affaiblir plus tard dans l'année, selon les stratèges FX interrogés par Reuters, qui ont également produit certaines des prévisions consensuelles les plus faibles concernant le yen japonais depuis le début des sondages au début des années 1990. Stimulé par les interventions de Tokyo et une action coordonnée avec Washington ces derniers jours, le yen s'est apprécié d'environ 4 % par rapport au dollar, mais n'a pas pu retrouver le niveau record atteint lors de la précédente intervention des autorités japonaises en mai. Près de 95 % des quelque personnes interrogées lors du sondage mené du 31 juillet au 5 août ont déclaré que de futures interventions sur le marché des changes japonais ne permettraient pas, à elles seules, d'endiguer durablement la faiblesse du yen. Presque tous les répondants ayant partagé cet avis ont également indiqué que la Banque du Japon devrait relever ses taux d'intérêt pour obtenir un impact durable. Jusqu'à présent, la Banque du Japon s'est montrée réticente à relever les taux d'emprunt plus d'une fois tous les six mois, en partie à cause de la faiblesse de l'économie, bien que les contrats à terme sur les taux d'intérêt indiquent désormais une nouvelle hausse en octobre après celle de juin à 1 %. L ' é c o n o m i e américaine étant performante, la Réserve fédérale pourrait devoir relever ses taux d'intérêt prochainement afin de contenir les pressions inflationnistes liées à la guerre israélo-iranienne.