LA FED DEVRAIT MAINTENIR SES TAUX INCHANGÉS CETTE ANNÉE MALGRÉ UNE INFLATION ÉLEVÉE, MAIS LES ÉCONOMISTES ESTIMENT QU’UNE HAUSSE EST FORT PROBABLE L

Réserve fédérale maintiendra son taux directeur inchangé jusqu’à la fin de 2026 afin de lutter contre un problème d’inflation qui dure depuis cinq ans, selon les prévisions médianes des économistes interrogés par Reuters. La majorité de ceux qui ont répondu à une question distincte sur la probabilité d’une hausse des taux cette année ont maintenant décrit cette probabilité comme « élevée », un renversement de situation par rapport au mois dernier où la plupart la jugeaient « faible ». Les marchés anticipent deux hausses de taux d’ici fin mars prochain, car la récente flambée de près de 25 % des prix du pétrole suite à une nouvelle escalade de la guerre au Moyen-Orient accroît le risque que le ralentissement de l’inflation le mois dernier, qui reste à environ le double de l’objectif de 2 % fixé par la Fed, ne soit que de courte durée. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a réaffirmé la semaine dernière que sa priorité était de ramener l’inflation à son objectif, un but que la Fed n’a pas atteint depuis plus de cinq ans. Il a cependant fourni peu de détails sur la manière dont il entend y parvenir. Alors que certains responsables politiques ont ouvert la porte à des taux plus élevés si l’inflation reste élevée, la plupart des économistes interrogés par Reuters du 17 au 21 juillet n’en étaient pas encore convaincus. Les 104 prévisionnistes s’attendaient tous à ce que la Fed laisse les coûts d’emprunt inchangés dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de sa réunion des 28 et 29 juillet. Une majorité des trois quarts, soit 78 personnes, n’anticipe aucun changement d’ici la fin de l’année. Si le nombre de personnes ne prévoyant aucun changement en 2026 est resté le même que lors d’un sondage mené fin juin, la plupart de celles qui anticipent une évolution prévoient désormais au moins une hausse des taux cette année, tandis que seulement six personnes envisagent des baisses, contrairement à ce qui était récemment le consensus. « Certains s’attendent à ce que Warsh resserre sa politique monétaire assez tôt dans son mandat. Nous pensons qu’il cherche surtout à gagner du temps et à convaincre les marchés de sa crédibilité, mais qu’en réalité, il préférerait ne pas avoir à resserrer les taux », a déclaré Jeremy Schwartz, économiste senior pour les ÉtatsUnis chez Nomura. « Nous constatons que bon nombre des domaines sur lesquels Warsh se concentre ressemblent aux sujets dont on parlerait si l’on cherchait à justifier le maintien du statu quo. » Une majorité de 66 % des personnes interrogées (44 sur 67 ayant répondu à une question distincte) ont estimé que la probabilité d’une hausse des taux était élevée. Le mois dernier, 47 des 86 personnes ayant répondu à cette même question la jugeaient faible. « Si l’on souhaite réellement un retour à une inflation de 2 %, alors le moment d’une hausse des taux approche », a déclaré Jan Groen, économiste en chef pour les États-Unis chez Société Générale, qui ne prévoit aucun changement cette année. « Un grand nombre de personnes pensent encore qu’en restant immobiles pendant longtemps, les dépenses dans l’économie diminueront progressivement, et qu’avec le temps, nous retrouverons un taux de croissance de 2 %. C’est la stratégie qui a été adoptée pendant au moins deux ou trois ans, et cette stratégie a plus ou moins échoué. » Le coût élevé de la vie demeure un point faible politique pour le président Donald Trump à l’approche des élections de mi-mandat de novembre. Trump a en partie assuré sa victoire à l’élection de 2024 en promettant de maîtriser l’inflation, allant même jusqu’à promettre de baisser les prix. Le taux d’intérêt ne devrait pas augmenter jusqu’en 2028, même si l’indicateur d’inflation privilégié par la Fed l’indice des prix des dépenses de consommation personnelle, mesuré pour la dernière fois à 4,1 % en mai devrait rester supérieur à l’objectif tout au long de cette période, selon les estimations médianes des sondages. « Warsh a vraiment insisté sur l’objectif de 2 %… Cela dit, il est difficile de connaître les motivations de chacun. Mais nous avons tous vu ce qui s’est passé lors du processus de nomination », a ajouté Schwartz de Nomura. « Il est difficile de l’oublier lorsqu’on réfléchit à ce qui pourrait influencer les politiques publiques dans ce genre de situations critiques. Parallèlement, le chômage se maintenait autour de 4,2 % et la croissance économique s’établissait en moyenne à environ 2 %, ce qui laisse penser que ni l’un ni l’autre ne devrait empêcher la Fed de relever ses taux si l’inflation l’y oblige. La politique future dépendra également des recommandations des groupes de travail nouvellement mis en place par Warsh, composés d’économistes, de dirigeants d’entreprises et de banquiers centraux de renom. « Nous concluons que les groupes de travail sur la communication et le bilan sont susceptibles d’obtenir les résultats les plus tangibles pouvant être mis en œuvre à court terme, tandis que le groupe de travail sur l’inflation pourrait avoir l’impact le plus durable sur la conduite de la politique monétaire à moyen terme », ont noté les économistes de JPMorgan.  Les principaux indices de Wall Street étaient en voie d’ouvrir en hausse mardi, les actions des semiconducteurs poursuivant leur reprise après une récente vague de ventes, tandis que les investisseurs attendaient les résultats des grandes entreprises technologiques pour obtenir des indices sur l’avenir du marché de l’IA. Les marchés ont également pris en compte les signaux mitigés provenant du conflit américano-iranien après qu’un haut responsable iranien a déclaré lundi à Reuters que Téhéran avait reçu une proposition de médiateurs pour un cessezle-feu de 10 jours. Les Houthis du Yémen, alliés à l’Iran, ont déclaré lundi qu’ils imposeraient un blocus naval à l’Arabie saoudite, ouvrant ainsi un nouveau front potentiel contre les États-Unis dans leur guerre contre l’Iran et augmentant la menace qui pèse sur les approvisionnements énergétiques mondiaux et le commerce au-delà du Golfe. Le prix du pétrole brut Brent est revenu aux alentours de 90 dollars le baril après des pertes antérieures. Les valeurs du secteur des semi-conducteurs, récemment durement touchées, étaient en tête des gains avant l’ouverture. L’ETF iShares Semiconductor (SOXX.O), a grimpé de 4,1 %, enregistrant une hausse pour la deuxième journée consécutive. « Les investisseurs doivent mettre en balance les solides résultats financiers et la guerre en cours avec l’Iran », a déclaré Art Hogan, stratège en chef des marchés chez B. Riley Wealth. « Pour mettre fin à ce bras de fer, il est nécessaire que les géants du numérique comme Alphabet réaffirment leurs plans d’investissement. Une telle confirmation de la part des grands acteurs devrait limiter la baisse des cours des entreprises de semi-conducteurs. » Ces derniers temps, les actions des fabricants de semi-conducteurs ont subi de fortes pressions, les investisseurs se demandant si la forte hausse enregistrée cette année dans le secteur n’est pas allée trop loin et scrutant le manque de rendements tangibles sur les investissements considérables réalisés par les hyperscalers. L’indice des semi-conducteurs de Philadelphie (.SOX), L’indice a clôturé vendredi en baisse de plus de 20 % par rapport à son record de fin juin, confirmant ainsi un repli du marché baissier, même s’il reste en hausse d’environ 66 % depuis le début de l’année. À 8 h 38 (heure de l’Est), les contrats à terme sur le Dow Jones progressaient de 96 points, soit 0,18 %, et ceux sur le S&P 500 de 26,5 points, soit 0,35 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 gagnaient quant à eux 348,75 points, soit 1,21 %. La récente volatilité des valeurs du secteur des semi-conducteurs, qui s’est étendue à l’ensemble des marchés, a entraîné trois séances de pertes consécutives pour les principaux indices de Wall Street, malgré un début prometteur de la saison des résultats du deuxième trimestre et le ralentissement de l’inflation la semaine dernière. Cette semaine, l’attention des investisseurs se portera sur les résultats d’Alphabet (GOOGL.O), et Intel (INTC.O), ce qui pourrait permettre de déterminer si le marché de l’IA a encore du potentiel de croissance compte tenu des attentes élevées en matière de profits. Pour ajouter à l’incertitude, le président Donald Trump a annoncé lundi l’imposition de droits de douane de 50 % sur une large gamme de produits importés du Canada. L’administration américaine a déclaré que cette mesure était une réponse aux droits de douane appliqués par le Canada aux voitures, à l’alcool et aux produits laitiers de fabrication américaine. Le Financial Times a rapporté que Trump devrait imposer de nouveaux droits de douane à des dizaines de pays dès cette semaine, son tarif douanier mondial de 10 % arrivant à expiration vendredi. Parmi les pionniers, 3M (MMM.N), L’action a progressé de 6,3 % après que le géant industriel a relevé ses prévisions de bénéfices pour l’exercice en cours.