L’INFLATION AUX ÉTATS-UNIS S’ACCÉLÈRE EN AOÛT, POUSSANT LA FED À RELEVER SES TAUX

Les prix à la consommation aux États-Unis ont accéléré en août, tandis qu’une mesure clé de l’inflation sous-jacente a enregistré sa plus forte hausse en quatre mois, renforçant les attentes selon lesquelles la Réserve fédérale relèvera ses taux d’intérêt la semaine prochaine. L’indice des prix à la consommation (IPC) publié vendredi par le département du Travail fait suite à des chiffres encourageants pour plusieurs composantes de l’ indice des prix à la production (IPP) paru jeudi, qui alimentent les indices des prix des dépenses de consommation des ménages (PCE), indicateurs d’inflation suivis par la banque centrale américaine pour atteindre son objectif de 2 %. Ces deux publications ont conduit les économistes à penser que l’inflation PCE, hors alimentation et énergie (catégories volatiles), s’est accélérée en août. Les marchés financiers anticipaient initialement une hausse des taux d’intérêt de 0,25 point de pourcentage à hauteur de 91 % lors de la réunion de la Fed mardi et mercredi, avant de se stabiliser à 87 %, selon l’outil FedWatch du CME. Ce chiffre était en hausse par rapport aux 72 % enregistrés jeudi. Le taux directeur de la Fed au jour le jour se situe actuellement entre 3,50 % et 3,75 %. La plupart des économistes ont déclaré que la hausse de l’inflation, combinée aux signes de reprise du marché du travail en août, obligerait les responsables de la Fed à relever les taux d’emprunt non seulement mercredi prochain, mais aussi éventuellement en octobre ou en décembre. Ils ont avancé que la poursuite de la guerre en Iran entraînerait une répercussion de la crise énergétique sur l’ensemble de l’économie. Ils prévoyaient également que le développement de l’intelligence artificielle alimenterait l’inflation. Le prix du pétrole brut a de nouveau dépassé les 100 dollars le baril cette semaine, tandis que le prix moyen national du diesel aux États-Unis a franchi pour la première fois la barre des 6 dollars le gallon. « L’inflation énergétique ne se limite pas aux stations-service. Elle se propage par camion, avion et cargo jusque dans presque tous les commerces américains », a déclaré Sung Won Sohn, professeur de finance et d’économie à l’université Loyola Marymount. « La Réserve fédérale va très probablement relever son taux directeur… elle ne peut se permettre qu’un choc énergétique se transforme en choc généralisé. » L’IPC a augmenté de 0,4 % le mois dernier, après une légère hausse de 0,1 % en juillet, selon le Bureau des statistiques du travail du département du Travail. Sur les douze mois écoulés jusqu’à fin août, l’inflation à la consommation a progressé de 3,4 %, après une hausse identique en juillet. Cette augmentation de l’IPC était conforme aux prévisions des économistes. La hausse de 3,9 % du prix de l’essence, après deux mois consécutifs de baisse, explique plus d’un tiers de l’augmentation de l’IPC sur le mois. Le prix des autres carburants, dont le diesel, a bondi de 9,6 %. En août, il avait déjà grimpé de 44 % sur un an. Les consommateurs ont toutefois bénéficié d’un certain répit dans les supermarchés. Les prix des produits alimentaires ont légèrement augmenté de 0,1 % pour le deuxième mois consécutif. Les prix des produits d’épicerie sont restés stables, hormis la faible hausse des prix de la viande et du poisson. Les prix des fruits et légumes ont baissé de 0,4 % sur le mois, pénalisés par une chute de 6,2 % du prix de la laitue, due à une épidémie de cyclosporose. Le prix des œufs a augmenté de 2,9 %, tandis que celui des boissons non alcoolisées, des produits laitiers et des produits dérivés a également augmenté. Les prix alimentaires ont progressé de 2,7 % en août sur un an, et l’inflation annuelle à la consommation dépasse la croissance des salaires. Le salaire horaire moyen, corrigé de l’inflation, a reculé de 0,3 % en août sur un an. « La croissance des salaires corrigée de l’inflation s’est contractée pour le cinquième mois consécutif en août », a déclaré Gregory Daco, économiste en chef chez EY-Parthenon. « Il s’agit de la plus longue période de contraction des revenus depuis 2012 si l’on exclut la période post-pandémique durant laquelle les aides publiques ont permis de maintenir la croissance des revenus malgré des pertes d’emplois historiques. » La frustration engendrée par la hausse du coût de la vie a entraîné une forte érosion de la cote de popularité du président Donald Trump et pourrait coûter à son parti républicain le contrôle du Congrès américain lors des élections de mi-mandat de novembre, selon les analystes. Le désenchantement croissant était également manifeste dans les enquêtes menées auprès des consommateurs par l’Université du Michigan, dont l’indice de confiance des consommateurs a chuté à 47,8 début septembre, contre 51,7 en août. Cette détérioration du moral touchait aussi bien les démocrates que les républicains. Les consommateurs anticipaient par ailleurs une inflation plus élevée au cours des douze prochains mois et des cinq prochaines années. Les actions de Wall Street ont progressé malgré le repli des prix du pétrole, le brut restant toutefois en voie d’enregistrer une hausse hebdomadaire de plus de 8 %. Le dollar est resté stable face à un panier de devises. Les rendements des bons du Trésor américain ont d’abord augmenté, le rendement de l’obligation de référence à 10 ans atteignant 4,9915 % avant de se replier à 4,92 %. Hors alimentation et énergie, l’IPC a progressé de 0,3 % le mois dernier, soit la plus forte hausse depuis avril. Ce chiffre est supérieur aux prévisions des économistes, qui tablaient sur une progression de 0,2 % pour le deuxième mois consécutif. L’IPC sous-jacent a augmenté de 2,4 % en août sur un an, après une hausse de 2,5 % en juillet. Cette inflation sousjacente a été alimentée par une augmentation de 5,9 % du coût des téléphones mobiles, probablement liée aux modifications apportées aux services d’AT&T. Les tarifs aériens ont augmenté de 2,7 %, en raison de la hausse du prix du kérosène. Le coût de l’éducation et des services de communication a fortement progressé, tandis que les loyers ont augmenté de 0,2 % et les prix des chambres d’hôtel et de motel ont rebondi de 2,4 %. En revanche, les dépenses de santé ont diminué et l’assurance automobile a baissé de 0,8 %. L’inflation des biens de base est restée modérée, ce qui laisse penser que la répercussion des droits de douane à l’importation s’atténue, même si une escalade des tensions commerciales entre les ÉtatsUnis et le Canada représente un risque de hausse. On a constaté une augmentation des prix des véhicules neufs ainsi que des voitures et camions d’occasion. Les prix des médicaments sur ordonnance sont demeurés inchangés. Disposant des données de l’IPC et de l’IPP, la plupart des économistes anticipaient une hausse de 0,3 % de l’inflation PCE sous-jacente, après une progression de 0,2 % en juillet. Les estimations de la hausse annuelle de l’inflation PCE sous-jacente convergeaient autour de 3,4 %. L’inflation PCE sous-jacente a progressé de 3,3 % sur les douze mois précédant juillet. Le rapport sur l’inflation PCE d’août tiendra compte des modifications apportées à la méthodologie. Le président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, a déclaré le mois dernier que la banque centrale aurait « du travail à faire » si les décideurs politiques n’étaient pas convaincus que l’inflation se dirigeait vers 2 %. Mais Trump fait pression sur la Fed pour qu’elle baisse les taux, publiant la semaine dernière sur les réseaux sociaux : « BAISSEZ LES TAUX OU JE CESSERAI DE COMMERCER AVEC LES PAYS AVEC LESQUELS NOUS AVONS UN DÉFICIT COMMERCIAL. » Les économistes ont imputé la flambée des rendements des obligations d’État américaines à long terme à ce qu’ils ont qualifié d’intimidation politique. « Les marchés font le travail de la Fed à sa place en faisant grimper considérablement la courbe des taux, et le Comité fédéral de l’open market (FOMC) est désormais dépassé », a déclaré Brian Bethune, professeur d’économie au Boston College. « À ce stade, Warsh et le FOMC se sont mis dans une impasse. »