OFFRE DU MATIN : CLASSEMENT ALPHABÉTIQUE

qui compte aujourd’hui sur les marchés américains et mondiaux les prix du pétrole, les rendements obligataires et les valeurs des semi-conducteurs ont de nouveau progressé de concert durant la nuit, alors que les tensions entre les États-Unis et l’Iran entraient dans leur onzième jour consécutif sans perspective d’apaisement. Cependant, la hausse des valeurs des semi-conducteurs s’est essoufflée en Asie au cours d’une séance volatile, et les contrats à terme de Wall Street sont en baisse, les investisseurs attendant les résultats d’Alphabet et de Tesla prévus plus tard dans la journée. J’aborderai tout cela et bien plus encore ci-dessous. Mais avant cela, consultez ma chronique de milieu de semaine sur quelques sujets importants concernant les marchés, qui ne font pas la une des journaux. Cette semaine, je me penche sur une énigme du marché de l’emploi, l’évolution des objectifs monétaires et la volatilité des actions individuelles. Dans un contexte de tensions liées à la guerre et à la volatilité des marchés, le yen japonais est de nouveau en baisse, atteignant son plus bas niveau en 40 ans, à plus de 163 yens pour un dollar. Ce récent repli du yen pourrait s’expliquer par deux facteurs : la nouvelle flambée des prix du pétrole brut, un risque inflationniste majeur pour un grand importateur de pétrole comme le Japon, et la reprise des menaces de droits de douane américains. À ce sujet, Reuters a rapporté mardi que le Japon cherche à lever des fonds en dollars pour accroître ses investissements aux États-Unis, conformément à la trêve commerciale conclue en février avec Washington. Sur les 550 milliards de dollars promis à l’époque, seuls 2 milliards environ ont été débloqués à ce jour. Il va sans dire que les cambistes tokyoïtes sont de nouveau sur les nerfs face au risque d’intervention officielle pour soutenir le yen, le ministre des Finances, Katayama, ayant réitéré cet avertissement mercredi. Par ailleurs, les valeurs du secteur des semiconducteurs ont de nouveau enregistré les plus fortes variations durant la nuit. L’indice américain SOX a bondi de 5 % mardi et le KOSPI sud-coréen avait progressé d’un montant similaire plus tôt dans la journée, suite à la publication d’excellents chiffres d’activité début juillet, avant de reperdre la majeure partie de ses gains. Alors qu’Alphabet s’apprête à publier ses résultats du deuxième trimestre, une première pour les géants américains de la tech, la barre sera placée très haut. Selon une analyse de Reuters, les dépenses d’investissement des quatre hyperscalers spécialisés en IA dépasseront leur flux de trésorerie opérationnel dès l’année prochaine, un changement remarquable compte tenu de leur réputation de forte génération de liquidités. Tesla devrait également confirmer son retour à une consommation de trésorerie importante lors de la publication de ses résultats aujourd’hui. Le rebond des valeurs technologiques, aussi bref fût-il, reste remarquable compte tenu du resserrement des marchés obligataires à travers le monde cette semaine, en réaction au retour du pétrole brut à un sommet en six semaines, proche de 95 dollars le baril. Rien n’indique qu’une solution se profile à l’horizon pour la guerre en Iran, un conflit qui a déjà coûté plus de 37,5 milliards de dollars au gouvernement américain, selon le Pentagone. L’été étant désormais derrière nous, la question du stockage de carburant pour l’hiver est de nouveau au centre des préoccupations. Goldman Sachs a déclaré cette semaine que, faute de résolution rapide du conflit du Golfe, le prix du pétrole brut pourrait atteindre 120 dollars le baril au quatrième trimestre. Ailleurs, les marchés britanniques sont restés stables, le nouveau Premier ministre Andy Burnham ayant indiqué qu’il ne toucherait pas aux seuils d’imposition sur le revenu ce qui aurait pu coûter des milliards au gouvernement ??et l’inflation au Royaume-Uni est retombée à 2,6 % en juin. Les prix du pétrole brut Brent ont grimpé jusqu’à près de 95 dollars le baril, un niveau proche de leur plus haut niveau en six semaines, alors que les craintes de nouvelles perturbations de l’approvisionnement s’intensifiaient après que les forces américaines ont frappé des cibles militaires iraniennes pour la 11e nuit consécutive. Mardi, trois pétroliers chargés de pétrole brut saoudien à destination de la Chine et de l’Inde ont fait demi-tour en mer Rouge, se dirigeant vers le canal de Suez plutôt que de s’aventurer au large des côtes yéménites, suite à un avertissement des milices houthies soutenues par l’Iran. Un nouveau front semble s’ouvrir dans le contexte d’une escalade du conflit, suscitant des inquiétudes quant à la constitution de stocks de carburant pour l’hiver. Bénéfices d’Alphabet, Tesla, IBM, Texas Instruments, AT&T, Moody’s, CME, ServiceNow, CSX, Philip Morris et Northern Trust Le Trésor américain vend des obligations à 20 ans * Enquête de juin auprès des entreprises de la Réserve fédérale de Chicago, enquête de juillet auprès du secteur manufacturier de la Réserve fédérale de Kansas City  Les contrats à terme sur les indices boursiers américains ont reculé mercredi, sous la pression de la faiblesse des valeurs du secteur des semiconducteurs, les investisseurs restant prudents avant la publication des premiers résultats des géants de la tech, qui pourraient décider si la hausse de Wall Street, alimentée par l’IA, a encore de la marge. Après des mois de gains qui ont permis aux principaux indices de se redresser après leurs plus bas de mars, la dynamique s’est essoufflée, la volatilité des actions du secteur des semiconducteurs, poids lourd de la finance, ayant freiné l’appétit pour le risque. Les investisseurs attendent désormais les résultats du deuxième trimestre d’Alphabet (GOOGL.O), et Tesla (TSLA.O), la première des sept mégacapitalisations dites « Magnifiques » à publier ses résultats après la clôture, apportant de nouvelles preuves que les investissements de plusieurs milliards de dollars de ces entreprises dans l’IA portent leurs fruits. Alphabet sera particulièrement scruté après que le retard dans le lancement d’un modèle central à ses ambitions en matière d’IA a intensifié les inquiétudes. « Si les géants de la tech qui déversent leurs flux de trésorerie disponibles dans les poches des fabricants de puces et qui n’ont pas encore démontré que ces investissements génèrent des rendements suffisants montrent des signes de ralentissement du rythme des dépenses, une nouvelle vague de ventes pourrait frapper le secteur des semi-conducteurs », a déclaré Ipek Ozkardeskaya, analyste senior chez Swissquote Bank. Texas Instruments (TXN.O), qui devait également publier son rapport après la clôture, a reculé de 1,2 % lors des échanges avant l’ouverture, suivant la faiblesse générale des valeurs du secteur des semi-conducteurs. Le calendrier chargé des publications de résultats d’entreprises laisse présager une semaine potentiellement mouvementée sur les marchés, les risques géopolitiques accentuant cette prudence. Les combats au Moyen-Orient sont restés au centre de l’attention, les menaces pesant sur le transport maritime proférées par la milice houthie du Yémen, soutenue par l’Iran, ainsi qu’un conflit qui s’étend, perturbant deux des points de passage énergétiques les plus importants au monde. Le secrétaire d’État américain Marco Rubio a déclaré que Washington était toujours disposé à négocier une fin à la crise iranienne, mais que Téhéran n’était « pas sérieux » au sujet des pourparlers. Les prix du pétrole ont grimpé jusqu’à atteindre des sommets proches de leur plus haut niveau en six semaines, compliquant les perspectives des banquiers centraux. La Réserve fédérale devrait maintenir ses taux d’intérêt inchangés jusqu’à la fin de 2026, selon les prévisions médianes d’un sondage Reuters auprès d’économistes, même si les personnes interrogées ont indiqué que le risque d’une hausse des taux restait élevé. Les opérateurs estiment à plus de 70 % la probabilité que la Fed laisse ses taux inchangés lors de sa réunion de la semaine prochaine, selon l’outil FedWatch du CME Group. À 7 h 02 (heure de l’Est), les contrats à terme sur le Dow Jones (Eminis) étaient en baisse de 44 points, soit 0,08 %, et ceux sur le S&P 500 (E-minis) de 17,25 points, soit 0,23 %. Les contrats à terme sur le Nasdaq 100 (E-minis) étaient en baisse de 166 points, soit 0,57 %. Parmi les valeurs ayant bougé avant l’ouverture du marché, AT&T (TN), L’action a progressé de 3,8 % après que la société de télécommunications a enregistré un nombre d’abonnés sans fil supérieur aux prévisions au deuxième trimestre. Super Micro-ordinateur (SMCI.O), L’action a bondi de 17,5 % après que le fabricant de serveurs d’IA a annoncé avoir obtenu plus de 60 milliards de dollars de nouvelles commandes pour le quatrième trimestre et prévoit désormais que sa marge brute dépassera ses prévisions précédentes.