LES STOCKS MONDIAUX DE PÉTROLE ÉTANT ÉPUISÉS, UNE PROCHAINE FLAMBÉE DES PRIX POURRAIT PERTURBER LES ÉCONOMIES ET LES MARCHÉS L

es stocks mondiaux de pétrole atteignent un niveau dangereusement bas, car un accord pour rouvrir le trafic des pétroliers dans le détroit d’Ormuz s’est avéré difficile à conclure, et les dirigeants et analystes du secteur avertissent qu’un autre choc pétrolier pourrait survenir dans les semaines à venir, suffisamment grave pour perturber les marchés financiers dans leur ensemble. Certains craignent qu’une nouvelle hausse des prix du pétrole ne fasse peser un risque sur la croissance économique, les rendements obligataires et le marché haussier des actions. «Nous approchons de niveaux de stocks sans précédent. Je veux dire, des niveaux vraiment très bas. On peut débattre de savoir si ces niveaux seront atteints dans deux ou trois semaines. Mais une fois ce point atteint, vous verrez les prix s’envoler », a déclaré Neil Chapman, vice-président senior d’Exxon Mobil, lors de la conférence Bernstein à New York le 28 mai. Chapman a déclaré que si les niveaux de stocks diminuent considérablement, le Brent daté, utilisé pour fixer le prix de plus de 60 % du pétrole brut négocié dans le monde, pourrait atteindre 150 ou 160 dollars le baril. Les stocks de pétrole brut et les prélèvements sur les réserves stratégiques ont permis de contenir quelque peu les prix du pétrole durant les quatre mois où la guerre avec l’Iran a empêché l’approvisionnement d’une grande partie du monde. Les contrats à terme sur le pétrole brut se sont négociés sous la barre des 100 dollars le baril malgré la fermeture de facto du détroit. Depuis plusieurs jours, le président américain Donald Trump affirme qu’un accord pour rouvrir le détroit est imminent. Mais jusqu’à présent, il se fait attendre, et les mises en garde de l’industrie pétrolière se font de plus en plus pressantes. Si les prélèvements sur les stocks se poursuivent au rythme actuel, les réserves mondiales de pétrole pourraient atteindre des niveaux critiques au moment même où la demande de carburant estivale atteindra son pic, a déclaré mardi Toril Bosoni, chef de la division industrie et marchés pétroliers de l’Agence internationale de l’énergie. « Une fois que les coussins de sécurité s’amenuisent, les prix doivent davantage s’ajuster. Cela signifie que soit les consommateurs paient plus cher, soit la demande s’effondre », a déclaré Mehmet Beceren, viceprésident et stratège principal des marchés chez Rosenberg Research, qui estime qu’un point de basculement pourrait être atteint d’ici la fin juin. « Une fois que nous entamerons la seconde moitié de juin, il est probable que nous verrons les prix du pétrole s’apprécier rapidement », à moins que le trafic dans le détroit d’Ormuz ne revienne à son niveau d’avant le conflit, a prédit le groupe Data Assets and Alpha de JPMorgan, citant les recherches de la banque. Aux ÉtatsUnis, premier producteur mondial de pétrole brut, les stocks de brut, y compris la Réserve stratégique de pétrole, sont tombés à 791 millions de barils au cours de la semaine se terminant le 29 mai, leur niveau le plus bas depuis février 2024, a indiqué mercredi l’Agence américaine d’information sur l’énergie (EIA). Les stocks de pétrole brut américains ont diminué de près de 64 millions de barils depuis le début de la guerre et sont en baisse depuis huit semaines consécutives. Les États-Unis sont en train de libérer 172 millions de barils provenant des réserves stratégiques de pétrole (SPR), dans le cadre d’un effort coordonné de l’AIE visant à libérer un volume record de 400 millions de barils de pétrole pour lutter contre la hausse des prix. Ces mises sur le marché des stocks, conjuguées à une baisse des importations chinoises de pétrole brut par voie maritime, qui ont atteint en mai leur niveau le plus bas en près de 10 ans, ont contribué à atténuer une partie du choc d’offre. « Je pense que le risque d’un second choc de prix est réel, mais le point essentiel est qu’il pourrait provenir de l’épuisement des réserves plutôt que de la fermeture initiale du détroit d’Ormuz elle-même », a déclaré Shohruh Zukhritdinov, négociant en pétrole basé à Dubaï. Les prélèvements sur les réserves stratégiques de pétrole américaines, la substitution des carburants et d’autres facteurs qui ont limité la flambée des prix pourraient ne pas suffire si la perturbation se prolonge, ont déclaré les analystes du groupe Data Assets and Alpha de JPMorgan. La Maison Blanche n’a pas répondu à notre demande de commentaires. Les investisseurs ont déclaré que le conflit avait durablement instauré une prime de risque sur le pétrole brut, avec des répercussions sur l’inflation, les rendements obligataires et les dépenses de consommation. Les événements récents laissent présager un changement structurel durable sur les marchés de l’énergie, a déclaré Joseph Tanious, stratège en chef des investissements chez Northern Trust Asset Management. « Le détroit d’Ormuz est désormais fermement établi comme un point de passage géopolitique persistant », a déclaré Tanious, ajoutant qu’un retour aux prix du pétrole d’avant-guerre, inférieurs à 70 dollars, semblait improbable même si les tensions s’apaisaient. En conséquence, il constate un impact mondial inégal, l’Europe et l’Asie restant plus vulnérables à une inflation énergétique soutenue, tandis que les ÉtatsUnis, exportateur net, sont relativement mieux protégés. La hausse des prix du pétrole constitue « un léger frein » pour l’économie américaine, a déclaré Adam Schickling, économiste principal chez Vanguard, grâce à la production pétrolière nationale et aux importants investissements dans l’intelligence artificielle qui ont compensé la pression sur les consommateurs. Toutefois, dans un scénario où le prix du pétrole brut atteindrait environ 120 dollars le baril et se maintiendrait à ce niveau pendant un an, la croissance économique américaine pourrait ralentir d’environ 0,4 point de pourcentage, selon les estimations de Vanguard. Pour les ménages, l’impact dépend moins du niveau précis des prix du pétrole que de la durée de leur niveau élevé. Les consommateurs conservent une certaine marge de manœuvre, les dépenses de carburant représentant une part moins importante de leurs revenus que lors des précédents chocs pétroliers. Mais cette marge diminue avec le temps. Si les prix restaient élevés au cours des trois prochains mois, alors que la saison estivale des déplacements en voiture commence, les dépenses de consommation pourraient encore ralentir, a déclaré Phil Blancato, stratège en chef des marchés chez Osaic. « Le moral des consommateurs est déjà au plus bas, mais si les prix du pétrole restent à ce niveau pendant encore trois mois, ou augmentent sensiblement à court terme, il faut s’attendre à un véritable impact économique », a déclaré Blancato, insistant sur la diversification des portefeuilles, notamment en s’intéressant à des placements autres que les actions.  Les contrats à terme sur les taux d’intérêt américains ont augmenté vendredi les chances que la Réserve fédérale relève ses taux d’intérêt d’ici la réunion de politique monétaire de décembre après un chiffre de l’emploi de mai exceptionnel, qui a largement dépassé les attentes du marché. Le marché des contrats à terme sur les taux d’intérêt intègre désormais une probabilité de 68,4 % de resserrement de la politique monétaire de la Fed en décembre, contre 52 % jeudi soir, selon FedWatch du CME. Pour la réunion de juin, le marché anticipe toujours un maintien des taux d’intérêt de la Fed dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 %. Les données montrent que les créations d’emplois non agricoles aux États-Unis ont augmenté de 172 000 le mois dernier, après une hausse révisée à la hausse de 179 000 en avril. Les économistes interrogés par Reuters prévoyaient une augmentation de 85 000 emplois, après une première estimation de 115 000 en avril. « Un chiffre explosif : 172 000 dépassent même les estimations les plus optimistes des économistes, tandis que les révisions positives relativisent les précédentes analyses du marché du travail », a déclaré Bradford Smith, gestionnaire de portefeuille chez Janus Henderson Investors, dans des commentaires envoyés par courriel. « Cela crée un scénario dans lequel la Fed pourrait suivre les prix du marché et accepter certaines hausses de primes d’assurance.» Les espoirs d’une baisse des taux se sont amenuisés, la Fed devant maintenir le statu quo pendant un certain temps après avoir procédé à une série de hausses pour freiner l’inflation galopante et soutenir un marché du travail résilient. Le nouveau président de la Réserve fédérale, Kevin Warsh, présidera la réunion de la Fed plus tard ce moisci. Selon les acteurs du marché, l’inflation persistante constituera un défi plus important pour M. Warsh que la situation de l’emploi, d’autant plus qu’il devra faire face à un groupe de décideurs politiques potentiellement divisé. Le problème avec la situation inflationniste actuelle, selon les analystes, est qu’elle est alimentée par de multiples facteurs, dont beaucoup ne peuvent être efficacement traités par une hausse des taux d’intérêt. Par exemple, une augmentation des taux ne fera pas baisser les prix mondiaux du pétrole.